????中國水電地產(chǎn)成為公司第二大股東——根據(jù)股權轉讓協(xié)議書，許曉明先生與許賢明先生向中國水電地產(chǎn)整體轉讓所持武漢新天地投資有限公司100%的股權，而許曉明先生同時向中國水電地產(chǎn)轉讓其所持有的公司總股本8%的股權。本次股權轉讓后，許曉明依然憑借42.56%的股權維持控股股東地位，而中國水電地產(chǎn)憑借29.75%的股權為第二大股東。

????短期起到錦上添花的作用——近兩年公司進入了業(yè)績高速增長期，其深層次原因在于上市紅利的推動，即募投項目的集中結算。我們認為，本次股權轉讓對公司短期的業(yè)績不會產(chǎn)生實質性影響，維持對今年業(yè)績增長率50%-60%的預期。

????長期起到如虎添翼的作用——央企入股南國置業(yè)無疑是認同公司的發(fā)展模式并看好未來的增長空間，希望借力南國置業(yè)開拓商業(yè)地產(chǎn)疆土。反觀南國置業(yè)，央企的入股不僅極大的化解了市場對大非減持的擔憂，而且有力的增強了公司上下對于未來發(fā)展的信心。

????南國置業(yè)的核心競爭力不變——我們始終認為，作為一家專注湖北商業(yè)地產(chǎn)的房企，公司的核心競爭力在于兩點：一是區(qū)域條件持續(xù)向好，即武漢打造國家戰(zhàn)略中心城市的契機；二是可復制的商業(yè)模式，即專注家裝市場并采用售后統(tǒng)一管理的運營模式。

????當前每股 RNAV 為6.55 元，預計公司2012、2013 年EPS 分別為0.46和0.58，對應PE 分別為10.4 和8.3，給予推薦評級。