大公將蘇里南共和國（以下簡稱“蘇里南”）的本、外幣主權(quán)信用等級均評定為BB+，評級展望為穩(wěn)定。蘇里南政局穩(wěn)定性和政府管理能力逐步改善，但較為依賴初級產(chǎn)品出口使其經(jīng)濟波動風(fēng)險較大，財政和外匯實力的脆弱性尚缺乏有效緩沖，綜合考慮各評級要素，決定給予該級別。

評定蘇里南主權(quán)信用等級的主要理由闡述如下：

一、政府償債環(huán)境基本穩(wěn)定。近年來的政治整合有利于國內(nèi)政局保持相對平穩(wěn)，漸趨嚴(yán)格的立法措施規(guī)范了政府經(jīng)濟管理行為并改善了宏觀經(jīng)濟治理框架。政府通過加強對核心產(chǎn)業(yè)控制和其它產(chǎn)業(yè)私有化等措施落實以資源收入推動經(jīng)濟多元化發(fā)展的戰(zhàn)略，但戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)將依賴政府綜合治理水平的進一步提升。

二、較強的內(nèi)需將使短期財富創(chuàng)造能力平穩(wěn)增長，但對初級產(chǎn)品的較高依賴度使長期經(jīng)濟脆弱性明顯。蘇里南蘊藏豐富的黃金、鋁土、石油等礦產(chǎn)資源，高企的礦產(chǎn)品價格使經(jīng)濟過去十年平均增速達到4.9%。雖然短期內(nèi)黃金和鋁土價格相對低迷將給經(jīng)濟增長帶來一定壓力，但在大型石油和礦業(yè)投資項目以及消費的拉動下，蘇里南經(jīng)濟將保持平穩(wěn)增長，預(yù)計2014年和2015年經(jīng)濟增速為4.5%左右。長期來看，實體經(jīng)濟發(fā)展仍需金融體系的進一步支持，同時經(jīng)濟對礦業(yè)的高度依賴使其持續(xù)受制于大宗商品價格和需求的波動。

三、政府財政赤字有所上升，且可用償債來源的穩(wěn)定性不足，但相對較低的政府債務(wù)使償債壓力有限。2013年，受黃金價格下降和政府經(jīng)常性支出擴張的影響，財政赤字?jǐn)U大。預(yù)計2014年財政赤字率將維持在4.0%的高位，加之礦業(yè)項目以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的融資需求，政府債務(wù)將達29.0%左右，但仍處相對較低水平。中長期內(nèi)，考慮到財政紀(jì)律尚待強化、約35%的財政收入來自波動性較大的石油和采礦業(yè)，可用償債來源的穩(wěn)健性不足。

四、短期內(nèi)經(jīng)常項目維持逆差狀態(tài)，外債負(fù)擔(dān)不高但具有脆弱性。大宗商品特別是金價低迷以及對進口設(shè)備需求猛增導(dǎo)致蘇里南經(jīng)常項目平衡惡化，但外國直接投資的增加將使國際收支保持基本平衡。2013年蘇里南總外債約為國內(nèi)生產(chǎn)總值的34.6%，未來公共部門的外部融資可能增加總外債規(guī)模，且以礦業(yè)出口收入為主的創(chuàng)匯手段過于單一使外債償債能力具有脆弱性。

短期內(nèi)，國際大宗商品價格低迷狀態(tài)將不利于蘇里南財政和經(jīng)常項目重返平衡，但償債環(huán)境基本穩(wěn)定，大型投資項目竣工后生產(chǎn)能力的提升將使財富創(chuàng)造能力平穩(wěn)發(fā)展，政府償債能力因此將保持穩(wěn)定。綜上，大公對未來1-2年蘇里南的本、外幣主權(quán)信用評級展望均為穩(wěn)定。

大公國際資信評估有限公司

二〇一四年七月二十二日