2014年上半年，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，黨中央、國(guó)務(wù)院牢牢把握發(fā)展主動(dòng)權(quán)，科學(xué)統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生，堅(jiān)持向改革創(chuàng)新要?jiǎng)恿Γ蚪Y(jié)構(gòu)調(diào)整要助力，著力發(fā)揮市場(chǎng)作用，更加注重定向調(diào)控，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)中有進(jìn)，轉(zhuǎn)型升級(jí)勢(shì)頭良好。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值269044億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.4%。其中一季度同比增長(zhǎng)7.4%，二季度增長(zhǎng)7.5%。上半年實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口總額123919億元人民幣（以美元計(jì)價(jià)為20209億美元），同比增長(zhǎng)1.2%（一季度為同比下降1.0%）。實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差6306億元人民幣（以美元計(jì)價(jià)為1029億美元）。6月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為3.99萬(wàn)億美元。

同時(shí)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。2014年上半年社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到10.57萬(wàn)億元，比去年同期多4146億元。到6月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額82.88萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.7%。其中人民幣貸款余額77.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.0%；外幣貸款余額8526億美元，同比增長(zhǎng)9.9%。上半年人民幣貸款增加5.74萬(wàn)億元，同比多增6590億元；外幣貸款增加757億美元（外幣貸款折合人民幣增加4632億元）。上半年人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的54.3%，外幣貸款占比4.4%。通過(guò)不斷改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)，深化金融體制改革，增強(qiáng)金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，有力地支持了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

2014年上半年，在人民幣國(guó)際化方面也取得了喜人的進(jìn)展。首先是跨境人民幣結(jié)算發(fā)展迅速。2014年上半年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生3.27萬(wàn)億元，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生4699億元。其中以人民幣進(jìn)行結(jié)算的跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目、對(duì)外直接投資、外商直接投資分別發(fā)生2.09萬(wàn)億元、1.18萬(wàn)億元、865億元、3834億元。

其次是資本賬戶開(kāi)放規(guī)模越來(lái)越大。國(guó)家外匯局最新數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月30日，有關(guān)部門(mén)已經(jīng)審核批準(zhǔn)了252家合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）投資額度565.48億美元，審核批準(zhǔn)71家人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度2503億元人民幣，審核批準(zhǔn)121家合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）投資額度804.93億美元。近期，中國(guó)政府分別又向向韓國(guó)和德國(guó)承諾提供各800億人民幣RQFII額度，讓RQFII試點(diǎn)區(qū)域從中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)香港、倫敦、新加坡、法國(guó)，擴(kuò)大至韓國(guó)和德國(guó)，預(yù)計(jì)獲批額度將達(dá)6400億元。

第三是各種貨幣互換和清算機(jī)制得以進(jìn)一步建立健全。截至2012年末，中國(guó)人民銀行已與韓國(guó)、馬來(lái)西亞、中國(guó)香港、白俄羅斯、阿根廷等18個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署貨幣互換協(xié)議，總規(guī)模為1.67萬(wàn)億元。僅2012年，中國(guó)人民銀行分別與阿聯(lián)酋中央銀行、土耳其中央銀行、澳大利亞儲(chǔ)備銀行、烏克蘭國(guó)家銀行、簽署了規(guī)模為2600億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議。分別與馬來(lái)西亞國(guó)家銀行、蒙古銀行、續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議，互換規(guī)模由原來(lái)的850億元人民幣擴(kuò)大至1900億元人民幣。與2011年相比，新增了阿聯(lián)酋、土耳其、澳大利亞、烏克蘭等4個(gè)國(guó)家，互換金額增加0.37萬(wàn)億元。在與馬來(lái)西亞和蒙古續(xù)簽的協(xié)議中，將原有貨幣互換規(guī)模800億元與50億元分別擴(kuò)大至1800億元與100億元。進(jìn)入2013年，中國(guó)人民銀行又分別與巴西中央銀行、英格蘭銀行、匈牙利中央銀行、阿爾巴尼亞銀行、歐洲中央銀行簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，互換規(guī)模達(dá)到7520億元人民幣。同時(shí)分別與新加坡金融管理局、冰島中央銀行、印度尼西亞銀行續(xù)簽了雙邊本幣互換協(xié)議，互換規(guī)模由原來(lái)的2535億元人民幣擴(kuò)大至4035億元人民幣。

進(jìn)入2014年，更多的涉及到人民幣境外使用方面的合作機(jī)制得以建立。2014年3月18日，經(jīng)中國(guó)人民銀行授權(quán)，中國(guó)外匯交易中心宣布在銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)展人民幣對(duì)新西蘭元直接交易。2014年3月28日，中國(guó)人民銀行與德意志聯(lián)邦銀行簽署了在法蘭克福建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后將確定法蘭克福人民幣業(yè)務(wù)清算行；2014年3月31日，中國(guó)人民銀行與英格蘭銀行簽署了在倫敦建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后將確定倫敦人民幣業(yè)務(wù)清算行；2014年6月28日，中國(guó)人民銀行與法蘭西銀行簽署了在巴黎建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后將確定巴黎人民幣業(yè)務(wù)清算行；同日，中國(guó)人民銀行與盧森堡中央銀行簽署了在盧森堡建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后將確定盧森堡人民幣業(yè)務(wù)清算行。014年7月3日，中國(guó)人民銀行與韓國(guó)銀行簽署了在首爾建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后將確定首爾人民幣業(yè)務(wù)清算行。法蘭克福、倫敦、巴黎、盧森堡及韓國(guó)人民幣清算安排的建立，將有利于中德、中英、中法、中盧及中韓企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)使用人民幣進(jìn)行跨境交易，進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易、投資自由化和便利化。2014年4月18日，中國(guó)人民銀行與卡塔爾央行簽署了《中國(guó)人民銀行代理卡塔爾央行投資中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的代理投資協(xié)議》。2014年7月15日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川代表中國(guó)政府與其他金磚國(guó)家代表在巴西福塔萊薩簽署了《關(guān)于建立金磚國(guó)家應(yīng)急儲(chǔ)備安排的條約》。

最后，有越來(lái)越多的調(diào)查分析也顯示人民幣在境外越來(lái)越受到重視。2014年7月9日，匯豐銀行發(fā)布的一項(xiàng)面向全球企業(yè)的人民幣業(yè)務(wù)調(diào)查報(bào)告顯示：在新興的離岸人民幣市場(chǎng)中，中國(guó)臺(tái)灣、法國(guó)和德國(guó)的企業(yè)在跨境業(yè)務(wù)中使用人民幣的比例最高，對(duì)于未來(lái)的人民幣業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，中國(guó)臺(tái)灣和法國(guó)的企業(yè)最為積極。匯豐銀行是在調(diào)查了全球11個(gè)市場(chǎng)的1300多家企業(yè)后做出這一結(jié)論的。調(diào)查結(jié)果顯示，在歐洲市場(chǎng)中，法國(guó)和德國(guó)已經(jīng)使用人民幣的企業(yè)分別高達(dá)26%和23%。同日，德意志銀行發(fā)布的另一份報(bào)告也認(rèn)為：在法蘭克福與倫敦加入人民幣清算行行列后，歐洲對(duì)于人民幣的需求將可能成倍擴(kuò)大。基于中國(guó)與歐盟的巨額貿(mào)易量，歐洲極有可能會(huì)成為第二大離岸人民幣市場(chǎng)，而中歐雙邊貿(mào)易結(jié)算也將會(huì)更多地使用人民幣。

然而，人民幣國(guó)際化發(fā)展仍然存在著不平衡的現(xiàn)象。雖然根據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)(SWIFT)最新數(shù)據(jù)，2014年5月，人民幣作為全球貿(mào)易計(jì)價(jià)、結(jié)算與支付貨幣的排名保持在第七位，作為投資與金融交易貨幣排名第九，地位有了顯著提升。但與美元在全球貨幣交易中所占據(jù)的85%的比重相比，人民幣目前2.2%的交易量仍顯得十分“微弱”。且不說(shuō)每天全球的外匯交易總額高達(dá)4萬(wàn)億美元，其中貿(mào)易結(jié)算只占很少的一部分，絕大部分外匯交易都發(fā)生在股票、債券、各種衍生產(chǎn)品或其它資產(chǎn)交易中。即使在貿(mào)易結(jié)算中，人民幣結(jié)算也主要發(fā)生在與周邊國(guó)家的貿(mào)易活動(dòng)中，與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的貿(mào)易絕大多數(shù)還是用美元或歐元進(jìn)行結(jié)算。2013年中歐雙邊貿(mào)易額為5591億美元，其中以人民幣結(jié)算的份額不足2%。

如果我們看不到這種不平衡，或者雖然看到了卻又不去解決，那么，人民幣國(guó)際化就只能是一條腿走路，既走不遠(yuǎn)，也走不長(zhǎng)。

那么，如何才能更加均衡的推進(jìn)人民幣國(guó)際化呢？我們知道，人民幣承擔(dān)國(guó)際貨幣功能的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)主體的交易活動(dòng)，包括貿(mào)易活動(dòng)和金融活動(dòng)。人民幣承擔(dān)國(guó)際貨幣的順序是先貿(mào)易計(jì)價(jià)、結(jié)算與支付貨幣，然后是投資與金融交易貨幣，最后是價(jià)值儲(chǔ)備貨幣。在國(guó)際上，人民幣首先是服務(wù)于居民與非居民之間的交易活動(dòng)，然后是非居民與非居民之間的交易活動(dòng)。

人民幣國(guó)際化需要兩條腿走路，先邁出是貿(mào)易結(jié)算，接下來(lái)應(yīng)該邁出的是金融交易。前者已經(jīng)進(jìn)行了大量有效的工作，包括鼓勵(lì)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算、在多個(gè)國(guó)際金融中心及城市設(shè)立清算銀行并建立全球清算網(wǎng)絡(luò)、與多個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽訂清算安排協(xié)議及貨幣互換協(xié)議、提供更多的人民幣貿(mào)易融資等等。當(dāng)然，最為重要的是經(jīng)常賬戶項(xiàng)下人民幣的完全可自由兌換，為人民幣在經(jīng)常賬戶項(xiàng)下的使用提供了各種條件與便利。由于基礎(chǔ)條件的不斷完備，加上政策的支持，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模增長(zhǎng)迅速。

后者盡管也同時(shí)在推進(jìn)，也進(jìn)行了一些改革與創(chuàng)新，包括金融與資本賬戶項(xiàng)下直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)、對(duì)外人民幣直接貸款、允許某些境外機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券、以及QDII、QFII、RQFII等證券投資方面的創(chuàng)新等等。但由于牽涉的面太廣、涉及的問(wèn)題太多，出于審慎的考慮，還沒(méi)有形成明確的思路，其總體進(jìn)展也就遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于前者。而這又會(huì)影響到前者的進(jìn)一步推進(jìn)，最終可能使人民幣國(guó)際化進(jìn)程半途而廢。而解決這一問(wèn)題的思路是在第一條腿已經(jīng)邁出后如何跟著邁出第二條腿，也就是在不斷拓展人民幣貿(mào)易結(jié)算功能的同時(shí)要不斷拓展其金融交易的功能。這就要求我們?cè)谫Y本賬戶有序開(kāi)放上做工作，在資本市場(chǎng)的建設(shè)、規(guī)范和開(kāi)放上多做工作。前者可以通過(guò)繼續(xù)擴(kuò)大QDII、QFII、RQFII等證券投資的規(guī)模，直至資本賬戶項(xiàng)下人民幣完全可兌換；后者則需要將資本市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展與人民幣國(guó)際化結(jié)合起來(lái)，資本市場(chǎng)不僅應(yīng)該服務(wù)于境內(nèi)投融資需求，而且還應(yīng)該從全方位為全社會(huì)實(shí)現(xiàn)資本資源配置，包括依靠國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、動(dòng)用國(guó)內(nèi)外兩種資源。也就是說(shuō)對(duì)于不同層次的投融資規(guī)模、工具、期限、風(fēng)險(xiǎn)，資本市場(chǎng)應(yīng)有多元的、全方位的、橫跨境內(nèi)外的安排。

從人民幣國(guó)際化這一角度講，我國(guó)資本市場(chǎng)至少應(yīng)在人民幣資產(chǎn)的配置上發(fā)揮決定性作用，成為全球人民幣的流動(dòng)性中心、投融資中心、定價(jià)中心、創(chuàng)新中心、風(fēng)險(xiǎn)管理中心，所有涉及到人民幣資產(chǎn)的資源配置，都應(yīng)該能夠通過(guò)多層次資本市場(chǎng)來(lái)完成。

也許只有到了任何投資者都能夠隨意配置人民幣資產(chǎn)的時(shí)候，人民幣才是真正的國(guó)際化貨幣，人民幣國(guó)際化這一中國(guó)夢(mèng)才得以真正實(shí)現(xiàn)。