本周初，美元指數(shù)一度上破83整數(shù)關(guān)口，刷新了近14個月來的高點。與此相對應(yīng)，除歐元在持續(xù)下跌后暫時企穩(wěn)外，非美貨幣普遍出現(xiàn)暴跌。一方面，利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提升了市場對于美聯(lián)儲的緊縮預(yù)期；另一方面，非美貨幣自身利空發(fā)酵持續(xù)打壓匯價。

　　隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)公布8月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)結(jié)果，美國經(jīng)濟(jì)周期領(lǐng)先性愈發(fā)明顯。數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)下了4年來的最高水平，達(dá)到57.9，這也是主要經(jīng)濟(jì)體中的最高值。與此同時，美國供應(yīng)管理協(xié)會公布的ISM制造業(yè)指數(shù)也攀升至59，為3年來的新高。利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提升了市場對美聯(lián)儲的緊縮預(yù)期，為美元上漲提供動力。目前在貨幣政策前景預(yù)期上，美元與其他貨幣的差距有明顯擴(kuò)大之勢，美聯(lián)儲最晚于10月結(jié)束債券購買計劃的事實也加劇了市場對美聯(lián)儲的加息預(yù)期，看多美元成為市場主導(dǎo)觀點。

　　相反，市場對歐洲央行4日即將舉行利率決議會議的焦點卻是是否進(jìn)一步降息或者采取更多的刺激措施來挽救不斷陷入窘境的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。隨著通脹持續(xù)的下滑，信貸環(huán)境的持續(xù)低迷，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險不斷加大，市場對于歐洲央行再次行動的預(yù)期不斷上升。特別是在歐元區(qū)國債收益率處于歷史低位的背景下，市場預(yù)期類似QE的更為激進(jìn)的資產(chǎn)購買政策將被歐洲央行使用。不過，理性來看，受制于強大的政治壓力和立法阻礙，大規(guī)模的寬松措施很難在近期實現(xiàn)，但是歐洲央行在中期仍會為此而努力，并最終推出類QE政策。

　　與此同時，市場對蘇格蘭公投的擔(dān)憂也完全抹殺了英國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利好。目前距離蘇格蘭公投僅剩兩周，但是最新調(diào)查顯示，蘇格蘭獨立的可能性大幅提升。根據(jù)YouGov于8月28日的調(diào)查，剔除還未做出決定以及不參加投票的受訪者后，對蘇格蘭獨立持支持態(tài)度的人數(shù)比例大幅攀升至47%。雖然市場仍認(rèn)為蘇格蘭獨立的概率不大，但是民意調(diào)查顯現(xiàn)的不確定性令投資者愈發(fā)不安。因為一旦蘇格蘭獨立，英國將失去90億英鎊規(guī)模的旅游業(yè)、43億英鎊的威士忌產(chǎn)業(yè)以及歐洲近25%的綠色能源資產(chǎn)，這將對英國經(jīng)濟(jì)影響巨大。

　　此外，日元也逐漸受到基本面變化的壓制。一方面，消費稅提高導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，市場對日本央行再次開啟寬松政策的預(yù)期攀升。另一方面，有關(guān)日本內(nèi)閣重組的消息也進(jìn)一步推動日元貶值。消息稱，日本首相安培可能指任自民黨政調(diào)會副會長鹽崎恭久擔(dān)任衛(wèi)生、勞動以及福利部長。鹽崎恭久是執(zhí)政黨中最為倡導(dǎo)養(yǎng)老投資基金（GPIF）多樣化投資的官員，若能夠上任，有望加速GPIF投資多樣化，進(jìn)而帶動日本股市，推升日元貶值預(yù)期。

　　總體而言，目前內(nèi)外因素正推動市場看多美元情緒持續(xù)攀升，CFTC數(shù)據(jù)顯示投資者增持美元多頭頭寸至2年來最高水平。顯然，未來美元能否持續(xù)超越技術(shù)層面的束縛繼續(xù)攀升主要還是取決于內(nèi)外兩方面因素。一方面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能夠持續(xù)利好，進(jìn)而推動美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向鷹派，推升市場加息預(yù)期。另一方面，非美貨幣基本面的負(fù)面消息是否能夠持續(xù)發(fā)酵，進(jìn)而拉大與美元貨幣政策周期預(yù)期的差距。