A股市場主力的投資邏輯正在悄然發(fā)生著改變。上周五，A股四年來首次站上3100點(diǎn)，不過領(lǐng)軍的主力并不是此前牛氣沖天的券商板塊，而是“一帶一路”利好下的中字頭軍團(tuán)。在業(yè)內(nèi)人士看來，投資熱點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向二線藍(lán)籌，說明牛市效應(yīng)正逐步擴(kuò)散。還有分析人士表示，在未來一段時間內(nèi)，A股將放慢牛市上漲的步伐。

　　“一帶一路”引爆中字頭股

　　交易所行情顯示，中國建筑、中國鐵建等12只中字頭個股在上周五集體漲停，板塊內(nèi)逾八成個股上漲。而中字頭板塊已連漲8個交易日，漲幅達(dá)12.38%。交易信息顯示，包括游資、機(jī)構(gòu)在內(nèi)的眾多主力資金頻現(xiàn)數(shù)億元掃貨。

　　在大同證券高級投資顧問付永翀看來，“一帶一路”利好刺激是中字頭個股爆發(fā)的直接原因。“在APEC會議之后，‘一帶一路’開始炒作海外建設(shè)等題材，原因在于市場對于相關(guān)受益公司產(chǎn)能向外輸出的利好預(yù)期。而中交建、中鐵二局等投資品種在海外都有很大的訂單工程，它們拉動了整個中字頭股票的暴漲。”付永翀如是說。

　　而近期中字頭企業(yè)也是利好不斷，諸如中國化學(xué)近日獲得26.66億元的海外尿素工程訂單、中國電建前11月新簽2000億元合同中外單約745億元等。

　　此外，南方基金首席策略分析師楊德龍則認(rèn)為市場熱點(diǎn)正在向二線藍(lán)籌擴(kuò)散。“在前期券商股等一線藍(lán)籌股帶動指數(shù)快速上揚(yáng)的背景下，市場的熱點(diǎn)逐漸擴(kuò)散到二線藍(lán)籌，這些個股估值低、長期滯漲且流動性好，因而受到了樓市、金市以及實(shí)業(yè)資金等新進(jìn)市場資金的青睞。”

　　券商股熱逐漸降溫

　　與中字頭的火爆形成明顯反差的是券商板塊的逐漸降溫。

　　交易行情顯示，上周五券商股全日表現(xiàn)低迷，20只券商股中近九成下跌，其中廣發(fā)證券、西部證券的跌幅均超過了4%，最終券商板塊下跌1.02%。而近兩個交易日券商板塊指數(shù)下跌了7.95%，回調(diào)跡象明顯。在楊德龍看來，券商板塊降溫是因?yàn)檫^去兩個月漲幅太大。諸如光大證券等券商股在近35個交易日漲幅均超過了150%。

　　券商股的交易量也同時出現(xiàn)萎縮。據(jù)北京商報記者統(tǒng)計，近兩個交易日來券商板塊內(nèi)個股累計成交2081億元，日均成交1041億元，相比此前9個交易日1356億元的日均交易額減少了315億元。“不排除部分資金從券商流出進(jìn)入其他滯漲板塊的可能。”付永翀說。

　　不過，從中長期而言付永翀依然看好券商板塊，“券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以及兩融業(yè)務(wù)等明顯回暖，加之創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來新的增長點(diǎn)，券商股的估值修復(fù)空間依然存在”。

　　市場將繼續(xù)震蕩上行

　　在市場領(lǐng)軍板塊發(fā)生改變的情況下，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為A股的牛市步伐將有所放緩，呈現(xiàn)震蕩上行趨勢。

　　“市場的整體趨勢預(yù)測依然向上，只不過上漲形式應(yīng)該以震蕩上行為主，上漲途中或呈現(xiàn)‘進(jìn)二退一’的情況，而在上漲過程中主流的領(lǐng)漲品種可能會不斷地切換。”付永翀如是說。

　　楊德龍也認(rèn)為市場短期仍將圍繞3000點(diǎn)附近出現(xiàn)一定的震蕩，而隨著市場的熱點(diǎn)逐漸擴(kuò)散，二線藍(lán)籌將助力大盤上行。不過由于過去漲幅較大、估值較高，因而中小盤股上漲時機(jī)仍然未到，市場的投資機(jī)會也主要停留在低估值藍(lán)籌股上。不過，對于即將到來的慢牛行情業(yè)內(nèi)人士十分看好，認(rèn)為熱點(diǎn)的持續(xù)切換將有助于A股走強(qiáng)。“如果只是大盤藍(lán)籌炒指數(shù)的話，行情可能很難走得更遠(yuǎn)。”楊德龍說。北京商報記者 馬元月 董亮