原標(biāo)題: A股最高看到4000點 下半年不太確定

　　臨近歲末，券商機(jī)構(gòu)的2015年投資策略報告已陸續(xù)登場。總體來看，由于有了改革大計打底，機(jī)構(gòu)針對2015年的大勢普遍趨向樂觀。在經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)下，資金面相對寬松成為券商共識，政策面明朗是券商看好2015年A股走勢的關(guān)鍵詞。

　　國泰君安首席策略分析師 喬永遠(yuǎn)

　　觀點：滬指最高到3200點

　　解釋：降息降準(zhǔn)周期開啟，增量資金入市對價值型股票的追逐將進(jìn)一步加劇。行業(yè)方面，作為2015年全年戰(zhàn)略性配置板塊仍然看好非銀金融；受益于制度紅利釋放的電力環(huán)保以及具備低估值高分紅屬性的交運也是值得進(jìn)一步積極布局的方向。改革繼續(xù)強(qiáng)化下，改革和強(qiáng)國主題投資持續(xù)煥發(fā)光彩。此外，持續(xù)推薦國家能源戰(zhàn)略主題下的核電、國企改革主題、改革圖強(qiáng)主題下的體育、高鐵和衛(wèi)星導(dǎo)航主題，以及事件驅(qū)動型的迪斯尼主題和ETF期權(quán)主題。

　　申銀萬國研究部副經(jīng)理、高級分析師 錢啟敏

　　觀點：下半年不太確定

　　解釋：對于2015年的A股走勢，相對較為謹(jǐn)慎。“2015年上半年應(yīng)該是繼續(xù)看漲，但下半年不太確定，因為注冊制之后對新股有怎樣的影響，我們都不知道，沒有遇到過，所以下半年的不好預(yù)測。”

　　招商證券策略研究主管 王稹

　　觀點：海外資金驅(qū)動

　　區(qū)間在3200-3450點

　　解讀：2015年全年A股剔除金融的合理估值區(qū)間在28.1倍-30.2倍，每股收益增速在7.2%，考慮到銀行行業(yè)全年收益率不會和大盤有很大分化，認(rèn)為上證綜指2015年的合理區(qū)間為3200-3450之間。

　　銀河證券首席策略分析師 孫建波

　　觀點：核心波動區(qū)間

　　在2300—3300點

　　解讀：對2015年的A股運行相對中性，估計上證綜指核心波動區(qū)間在2300—3300點。

　　相對而言，下端區(qū)域的支撐較為堅實，上端區(qū)域具有向上的彈性。2015年，推動市場向上的有利因素主要有三個，一是改革強(qiáng)力快速推進(jìn)，增強(qiáng)投資者信心；二是流動性保持寬松格局，利率中長期下降，從而提升市場估值；三是居民資產(chǎn)配置繼續(xù)向有利于資本市場的方向轉(zhuǎn)變，房地產(chǎn)、信托、理財產(chǎn)品等吸納數(shù)以十萬億計資金的市場正在趨勢性的萎縮，預(yù)期收益大幅下降，而風(fēng)險則大幅上升。

　　英大證券研究所所長 李大霄

　　觀點：利率水平下移

　　大盤圍繞3000點波動

　　解讀：2015年A股走勢仍然是強(qiáng)勢震蕩、藍(lán)籌股重心上移、績差股重心下移，呈現(xiàn)兩極分化格局。2015年面臨著很多不一樣的環(huán)境，國際化將進(jìn)一步深化，新退市制度也將全面推進(jìn)，注冊制也可能會開始推進(jìn)，雙向交易加快，新股發(fā)行量增加。“在新環(huán)境下，市場也會從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供求平衡，還是圍繞3000點波動，以3000點作為中軸線波動。但3000點短期有風(fēng)險，中期會反復(fù)穿越，長期是地平線。”

　　德邦證券首席策略分析師 張海東

　　觀點：政策加碼

　　股指最高4000點

　　解讀：從企業(yè)盈利與市場估值來看，預(yù)計2015年全部A股盈利增長10.0%，其中金融為10.4%，非金融增長增至9.3%。

　　在估值方面，上證綜指動態(tài)PE和市凈率分別為12.9倍和1.7倍，均低于10年均值的20倍和2.6倍，未來估值修復(fù)空間較大。2015年的市場投資策略主體為——牛市啟航、藍(lán)籌起舞。

　　信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理 劉景德

　　觀點：政策面利于A股

　　往上看到3600點

　　解讀：對于2015年A股運行格局，總體來看還是牛市格局。從政策來看，新的國九條出來之后就已經(jīng)奠定了一個牛市的基礎(chǔ)，再加上像滬港通、融資融券和其他相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策支持，政策面是有利于股市上漲的；從資金面來看也有所改善，現(xiàn)在成交量一般都是六七千億，甚至最多的時候達(dá)到12000多億，說明還是有場外資金進(jìn)場，這些資金有房地產(chǎn)市場的資金、滬港通、融資融券的資金以及其他方面的資金，這樣就帶來了成交量的改善；同時貨幣政策推動，降準(zhǔn)或降息的可能大概率存在。金融投資報