【延伸閱讀】美國(guó)投行：兩桶油合并不可行

　　美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》日前報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)政府正考慮中石油、中石化等大型國(guó)有油企合并，締造可比肩美國(guó)埃克森美孚公司的巨頭。這一報(bào)道引起了亞洲能源分析師的注意。

　　美國(guó)投行Jefferies對(duì)方案真實(shí)性表達(dá)了質(zhì)疑，稱(chēng)合并傳言“更多地是頭腦風(fēng)暴以及打破常規(guī)的思考，而非切實(shí)可行的計(jì)劃。”

　　Jefferies指出，中石油的規(guī)模已經(jīng)足以與埃克森美孚抗衡。

　　“我們認(rèn)為，從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，2013年中石油已經(jīng)超過(guò)了埃克森美孚。據(jù)我們估算，2013年中石油的探明儲(chǔ)量比埃克森美孚多出了50%。除了上游資產(chǎn)，中石油在美國(guó)的管道資產(chǎn)價(jià)值達(dá)2000億美元。中石油與埃克森美孚競(jìng)爭(zhēng)毫無(wú)問(wèn)題。”

　　Jefferies還指出，中石化的產(chǎn)出和地下產(chǎn)量?jī)r(jià)值超過(guò)了康菲石油，占據(jù)了中國(guó)47%的煉油市場(chǎng)。不過(guò)，Jefferies對(duì)兩桶油合并保持警惕，認(rèn)為這將打造一個(gè)“巨無(wú)霸壟斷集團(tuán)”。

　　“兩桶油控制了中國(guó)約85%的油氣產(chǎn)量，約75%的煉油和營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)，以及100%的油氣管道。我們認(rèn)為，這種雙寡頭的局面已經(jīng)壓制了創(chuàng)新，抬高了商業(yè)利潤(rùn)（每桶超過(guò)9美元，發(fā)達(dá)國(guó)家僅4-5美元）。現(xiàn)在兩桶油的問(wèn)題不是大而不能到，而是大而無(wú)法控制。如果再合并成更壟斷的油企巨無(wú)霸將釀成嚴(yán)重錯(cuò)誤。”

　　話說(shuō)回來(lái)，Jefferies認(rèn)為，中海油和中化集團(tuán)(微博)合并倒是有些可能。因?yàn)檫@樣會(huì)創(chuàng)造一個(gè)全面融合，日產(chǎn)量達(dá)100萬(wàn)桶、覆蓋行業(yè)上下游的公司。但即便如此，合并對(duì)上市公司的中期影響也有限。（代穎）

　　（2015-02-19 12:36:07）