2015年07月28日 08:18:49來源：經(jīng)濟參考報

美聯(lián)儲主席耶倫近日強調加息進程將會謹慎漸進。

　　分析稱推遲加息仍具備多重合理性

　　美聯(lián)儲將于28日至29日召開為期兩天的貨幣政策會議。不少分析認為，此次會議預計不會啟動加息，最早要等到今年9月，近期泄露的美聯(lián)儲文件顯示，今年年內(nèi)加息一次的可能性更大。

　　美聯(lián)儲的利率水平已經(jīng)將近七年都維持在接近于零的歷史低點，九年都未曾提高過利率，全球都對何時啟動加息倍加關注。本月的議息會議于29日結束后，美聯(lián)儲僅會發(fā)表聲明。9月的議息會議后將舉行新聞發(fā)布會，美聯(lián)儲主席耶倫將會發(fā)表講話。不少分析認為，美聯(lián)儲最早要到9月才會加息。但耶倫之前表示，加息決定可能在任何一次會議上作出。

　　如果美聯(lián)儲9月啟動加息，之前將可以有7月和8月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)作為參考，市場預計經(jīng)濟數(shù)據(jù)將會全面改善。因此，本月的議息會議預計仍難就加息時間給出明確的表述。巴克萊的一份報告認為，由于希臘和中國因素仍可能令市場陷入動蕩，美聯(lián)儲并不想令市場確信9月會是啟動加息的時點。

　　耶倫上任一年半以來，一直行動謹慎，偏向鴿派。但是有一些分析認為，在此次議息會議上，耶倫或許會采取更加激進的行動方式。耶倫近期對于美國經(jīng)濟的表述顯得更加積極，盡管她也時常提及一些可能威脅經(jīng)濟增長的因素。耶倫本月在兩個不同場合均明確提到，于年內(nèi)啟動加息是合適的。

　　耶倫表示，下半年就業(yè)市場仍將持續(xù)改善，經(jīng)濟增長也有望超出預期。美國之外的其他地區(qū)經(jīng)濟增速也在超出預期，這將對美國的經(jīng)濟活動提供額外的支持。她總結說，如果經(jīng)濟改善符合預期，經(jīng)濟狀況可能會允許美聯(lián)儲在今年的某個時候作出加息決定，從而進入貨幣正?；能壍?。

　　外界將會對29日的美聯(lián)儲會議聲明如何描述美國經(jīng)濟狀況多加留意。近期反映美國經(jīng)濟狀況的數(shù)據(jù)好壞參半，就業(yè)市場表現(xiàn)強勁，但是建筑、消費和制造部門仍然顯露疲態(tài)，加之全球經(jīng)濟復蘇動力不足，推遲加息仍具備不少合理性。

　　也有分析認為，美聯(lián)儲等到2016年年初再啟動加息更加合理，屆時將更加明確美國經(jīng)濟復蘇的根基是否穩(wěn)固。耶倫本月兩次提到，近兩年來令美聯(lián)儲感到困擾的一些經(jīng)濟疲弱因素仍然存在。盡管美國的失業(yè)率7月已經(jīng)降至5.3%的水平，但勞動參與率仍然維持在62.6%的低點，臨時雇員的數(shù)量高達650萬人，比金融危機之前多出200萬人，并且薪資增長速度依舊緩慢。

　　對于美聯(lián)儲的加息預期令金融市場不斷波動，耶倫不斷強調，首次加息的時點遠沒有美聯(lián)儲將如何實施逐步加息的過程重要，目前看來這一過程將是漸進的，且加息幅度不會過大。

　　6月17日公布的美聯(lián)儲決策層季度經(jīng)濟預測顯示，在17位參加貨幣政策例會的美聯(lián)儲官員中，有15位認為應在今年年底前啟動加息，加息幅度應為0.25個百分點或0.5個百分點，分歧只是在加息一次還是兩次。

　　美聯(lián)儲上周因工作疏忽泄露的經(jīng)濟分析預測報告顯示，美聯(lián)儲研究人員預計聯(lián)邦基金利率今年第四季度將升至0.35％。鑒于目前聯(lián)邦基金利率在0.13％左右波動，上述預測意味著研究人員認為美聯(lián)儲今年年內(nèi)將加息一次。這份報告的數(shù)據(jù)還顯示，研究人員對美國經(jīng)濟的展望比多位美聯(lián)儲重量級人物的預測更為悲觀。研究人員還預測，到2020年第四季度，美國的通脹率才會回升至接近2%的目標水平。

　　除了本月的會議，美聯(lián)儲今年還計劃于9月16至17日和10月27至28日以及12月15日至16日舉行議息會議。本周美聯(lián)儲還將公布第二季度經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)。