日前，贛鋒鋰業(yè)、君實(shí)生物等龍頭公司陸續(xù)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月25日，今年以來共有360家A股上市公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

在榮正咨詢董事長鄭培敏看來，三個(gè)因素推升了這兩年股權(quán)激勵(lì)熱度高漲：科創(chuàng)板的積極帶動、股權(quán)激勵(lì)深入人心和市場因素。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著上市公司股權(quán)激勵(lì)有效性、靈活性得到提升，激勵(lì)的空間進(jìn)一步加大，股權(quán)激勵(lì)將以實(shí)現(xiàn)激勵(lì)與績效的長期掛鉤為方向，以激發(fā)核心團(tuán)隊(duì)的積極性與創(chuàng)造力為目標(biāo)，進(jìn)一步提高上市公司治理水平，為公司發(fā)展注入活力與動力。

成硬科技公司必需品

A股上市公司股權(quán)激勵(lì)延續(xù)了去年以來的高熱度。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月25日，今年以來共有360家A股上市公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，去年同期為363家。

從板塊分布看，上述360家公司中，滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所分別有170家、107家、78家、5家。其中，科創(chuàng)板公司的數(shù)量占比從去年同期的17.1%提升至21.7%。

“科創(chuàng)板已成為A股市場中實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的主力。科創(chuàng)板匯聚了大量硬科技公司，這些公司的人力資本屬性很強(qiáng)，也就是說調(diào)動員工積極性會對公司業(yè)績產(chǎn)生顯著影響。對于硬科技公司而言，股權(quán)激勵(lì)不是‘奢侈品’而是‘必需品’。”鄭培敏表示，“科創(chuàng)板開市不到三年，其股權(quán)激勵(lì)覆蓋面已經(jīng)超過50%。”

從行業(yè)分布看，上述360家公司中，化學(xué)制品、專用設(shè)備行業(yè)各有28家公司擬推股權(quán)激勵(lì)，同居榜首；半導(dǎo)體、電源設(shè)備兩個(gè)行業(yè)同居次席，各有19家公司；汽車零部件、醫(yī)療器械兩個(gè)行業(yè)排在第三，各有16家公司。此外，白色家電行業(yè)有11家公司。

大市值公司參與度較高。上述360家公司中，最新總市值超過1000億元的有14家。其中，隆基綠能最高(4065億元)，美的集團(tuán)緊隨其后(3766億元)；還有15家公司最新總市值介于500億元到1000億元。

股份來源方面，絕大多數(shù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃選擇采用定向增發(fā)模式。2020年因回購新政的進(jìn)一步推行，采用從二級市場回購股票模式實(shí)施激勵(lì)的計(jì)劃有了大幅增長。上述360家公司中，有34家擬采用從二級市場回購股票模式。

不少上市公司已經(jīng)成為股權(quán)激勵(lì)的常客。比如美的集團(tuán)，2014年1月公司推出首個(gè)股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，今年4月底發(fā)布《第九期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)》。

業(yè)績考核指標(biāo)受關(guān)注

“公司為本激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定了具有一定科學(xué)合理性的凈利潤指標(biāo)，符合公司實(shí)際發(fā)展情況。”贛鋒鋰業(yè)將最新一期期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的業(yè)績考核目標(biāo)設(shè)定為2022年扣非凈利潤不低于80億元，2022-2023年、2022-2024年及2022-2025年扣非凈利潤累計(jì)分別不低于180億元、280億元、380億元。

把行權(quán)條件與業(yè)績增長掛鉤是股權(quán)激勵(lì)方案的標(biāo)配，這也成為投資者判斷上市公司投資價(jià)值的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。“很多機(jī)構(gòu)投資者問我，怎么評估股權(quán)激勵(lì)方案，折扣多是不是就不好。”鄭培敏說，“從二級市場看，最重要的是業(yè)績考核指標(biāo)。如果考核指標(biāo)比較高，說明公司對于未來發(fā)展比較有信心。當(dāng)然，不排除少數(shù)公司有過度自信的成分。”

從實(shí)操層面看，由于公司發(fā)展階段、行業(yè)性質(zhì)等方面存在差異，上市公司對業(yè)績考核指標(biāo)的選擇有所不同。例如，君實(shí)生物2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃將營業(yè)收入作為考核指標(biāo)。另外，部分上市公司設(shè)定了多個(gè)業(yè)績指標(biāo)，滿足其中一個(gè)條件就算完成，也有公司要求需同時(shí)滿足多個(gè)條件才能解鎖。

“企業(yè)定業(yè)績考核指標(biāo)要實(shí)事求是，既不能給激勵(lì)對象放水，也不能定一個(gè)高不可及的目標(biāo)，最后可能會變成‘負(fù)激勵(lì)’。實(shí)控人也好，董事會也罷，都不要自作聰明地去預(yù)測未來，不要覺得當(dāng)前一定是股價(jià)或者業(yè)績低點(diǎn)。”鄭培敏建議，采取常態(tài)化激勵(lì)的方式來降低業(yè)績考核目標(biāo)的不確定性，比如1-2年推一次股權(quán)激勵(lì)，“跟定投基金是一個(gè)道理。”

國企參與度持續(xù)提升

近年來，國有控股上市公司在股權(quán)激勵(lì)方面的參與度不斷提升。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，已經(jīng)有26家具有國資屬性的A股上市公司計(jì)劃實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，去年同期為25家。

“在A股市場中，國資屬性的上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的總量還是偏小，但縱向來看，這幾年進(jìn)步非常大。”鄭培敏表示，股權(quán)激勵(lì)作為一種現(xiàn)代化管理手段已經(jīng)開始穩(wěn)步扎根于國企治理體系。今年是國企改革三年行動計(jì)劃的收官之年，國企改革在各領(lǐng)域、各層次將進(jìn)一步深化發(fā)展，國有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)推進(jìn)的廣度和深度勢必將進(jìn)一步提升。

近日，國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任、國資委副主任翁杰明在深化國有控股上市公司改革專題推進(jìn)會上明確表示，要加大力度依規(guī)有序推進(jìn)上市公司股權(quán)激勵(lì)。雖然經(jīng)過大家的努力中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)覆蓋面已達(dá)到40%，但推進(jìn)這項(xiàng)改革的空間還很大。集團(tuán)公司和上市公司要進(jìn)一步加強(qiáng)政策宣貫、培訓(xùn)。要在前兩年上市公司股權(quán)激勵(lì)企業(yè)數(shù)有較大增長的基礎(chǔ)上，推動符合條件的企業(yè)應(yīng)做盡做，爭取今年繼續(xù)保持應(yīng)有的數(shù)量與質(zhì)量。

翁杰明表示，國有控股上市公司要構(gòu)建務(wù)實(shí)管用、充滿活力的多元激勵(lì)體系。他強(qiáng)調(diào)，要處理好強(qiáng)化激勵(lì)和普遍受益的關(guān)系，既要逐步體現(xiàn)共同富裕原則，也要避免“激勵(lì)”變“福利”，成為套現(xiàn)的工具。