但是這兩大經(jīng)濟(jì)增長點都在逐步褪色。房地產(chǎn)的增長碰到了困難，原因有兩個。其一是城市居民的住房需求已經(jīng)基本得到了滿足，97%以上的家庭都擁有了自己的房產(chǎn)，人均住房面積也達(dá)到了33平方米，一個三口之家的住宅接近100平方米，而且每年還在上升。

另外，由于金融改革的加速，許多家庭可以比較容易地獲得5%以上，即超過通脹水平2.5%以上的低風(fēng)險的、流動性極強的金融投資回報，這改變了居民長期以來形成的、將投資買房作為財富增值保值手段的格局。

同時，出口作為中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動力已經(jīng)光環(huán)不再。最重要的原因是中國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模已從4年前的5萬億美元上升到目前的10萬億美元，世界這個大市場再也不能提供與中國經(jīng)濟(jì)增長同步的進(jìn)口需求，更不用說中國自身的勞動力成本上升、利率上漲也為出口帶來了各種各樣的阻力。

中國經(jīng)濟(jì)的新增長點在哪里

既然中國經(jīng)濟(jì)仍然有較大的長期增長潛力，那么未來的增長點在什么地方呢？我的分析是，中國經(jīng)濟(jì)未來存在三個增長點，這里按照有可能爆發(fā)的順序列舉如下。

第一個增長點就是民生性、公共消費型基礎(chǔ)建設(shè)投資。公共消費型基礎(chǔ)建設(shè)投資指的是直接進(jìn)入未來百姓消費的、具有一定公共產(chǎn)品性質(zhì)的基礎(chǔ)建設(shè)投資，包括高鐵、地鐵、城市基礎(chǔ)建設(shè)、防災(zāi)抗災(zāi)能力、農(nóng)村的垃圾和水處理、空氣質(zhì)量的改善、公共保障性住房的建設(shè)等等。這種公共消費型投資不同于一般的固定資產(chǎn)投資，因為它們并不形成新的生產(chǎn)能力，不帶來產(chǎn)能的過剩。

更重要的是，這種公共消費型投資并不完全是提供公共產(chǎn)品，比如說高鐵和地鐵仍然是誰使用誰受益，具有相當(dāng)?shù)呐潘裕⒉皇侨w百姓同時受益。

但是這類產(chǎn)品的性質(zhì)與汽車、冰箱和電視機(jī)不同，因為公共消費必須是大量民眾一起進(jìn)行的，比如一趟高鐵的消費群是幾千人，不可能為一個人開一趟高鐵，但是一部手機(jī)卻是一個人使用的。

公共消費品需要大量的前期性投資，從社會福利的角度看，公共消費類的投資盡管商業(yè)回報可能比較低，但一旦形成服務(wù)能力，可以逐步形成社會福利回報。

為什么說這種公共消費型基建投資是中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前以及未來的第一增長點呢？最根本的原因是這類投資是當(dāng)前中國百姓最需要的，最能夠直接提升百姓未來幸福感。

中國的國民，尤其是城市居民，與發(fā)達(dá)國家國民的生活質(zhì)量差距，已經(jīng)不再是電冰箱的擁有量、手機(jī)的普及度和質(zhì)量，乃至于汽車的擁有量和品質(zhì)，而在于空氣的質(zhì)量、交通的擁擠程度、公共交通的普及度和質(zhì)量，以及自然災(zāi)害來臨之時的應(yīng)對能力。這些本質(zhì)上屬于公共消費水平的范疇。