中國日?qǐng)?bào)網(wǎng)12月24日電（楊簫瑋）2014年以來，在經(jīng)濟(jì)增長不明朗的情況下，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)不均衡發(fā)展態(tài)勢(shì)。發(fā)達(dá)國家中，美英經(jīng)濟(jì)相對(duì)取得較好增長，歐洲和日本的復(fù)蘇則存在挑戰(zhàn)，而新興市場國家總體增長率有所下滑。

為應(yīng)對(duì)油價(jià)下跌帶來的影響、振興經(jīng)濟(jì)，各國央行紛紛出手，使出各種變招來應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)并提振需求，而這些政策變化也體現(xiàn)出各國的貨幣政策立場有明顯分化。

中國

11月21日，中國人民銀行決定，自2014年11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，并對(duì)基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡并。這是中國央行自2012年以來首次采取的大范圍貨幣寬松措施。

據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示中國央行此舉是對(duì)近期一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作出的反應(yīng)。這些數(shù)據(jù)顯示中國增長勢(shì)頭正在放緩。美國《華爾街日?qǐng)?bào)》也曾發(fā)表文章稱，降息可以降低中國企業(yè)的銀行貸款成本。由于一年期貸款利率是一個(gè)基準(zhǔn)利率，它會(huì)影響到整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)的貸款利率。降息背后的邏輯是貸款利率降低會(huì)讓中國企業(yè)借到用于招聘以及擴(kuò)張的資金。日本央行行長黑田東彥曾講話稱，鑒于通脹放緩，中國降息是“非常自然”的舉措。

美國

10月30日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，削減最后的購債規(guī)模150億美元，并從11月起結(jié)束QE（量化寬松政策）。至此，史上最大規(guī)模的貨幣試驗(yàn)行宣告結(jié)束，該試驗(yàn)已在市場上引發(fā)了有關(guān)其效果的激烈爭論，盡管美聯(lián)儲(chǔ)稱其已達(dá)到了減少失業(yè)的主要目標(biāo)。

美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束QE基本沒有任何懸念。隨著聯(lián)儲(chǔ)開始逐步撤走刺激政策，其月度購債規(guī)模從850億美元逐步被削減至150億美元。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)將每月證券到期回籠資金進(jìn)行再投資，這意味著其4萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模暫時(shí)將保持不變。

為挽美國經(jīng)濟(jì)于崩塌邊緣，刺激投資和消費(fèi)者信心，美聯(lián)儲(chǔ)在過去五年中通過三輪量化寬松為市場注入了4萬億美元的流動(dòng)性。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)自2008年金融危機(jī)以來開始實(shí)施的3次QE，目前褒貶不一。有人認(rèn)為它對(duì)穩(wěn)定金融市場、提振經(jīng)濟(jì)起到主導(dǎo)作用，而有人則認(rèn)為它只是提高了高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格，如股市，對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用微乎其微。

歐元區(qū)

與美國相比，歐洲央行的看法和行動(dòng)可以說是對(duì)比鮮明。6月5日晚間，歐洲央行公布6月利率決定，將主要再融資利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至0.15%，前值為0.25%。同時(shí)，下調(diào)邊際貸款利率至0.40%；下調(diào)隔夜存款利率至-0.10%。這標(biāo)志著的歐洲央行開啟負(fù)利率時(shí)代。同時(shí)，歐洲央行行長德拉吉還宣布結(jié)束SMP購債沖銷操作與提供定向LTRO。9月4日晚，歐洲央行出乎市場預(yù)料全線降息10個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)宣布，將從10月開始采購資產(chǎn)支持證券(ABS)。12月4日，歐洲央行舉行了年內(nèi)最后一次貨幣政策會(huì)議，決定維持現(xiàn)有利率政策不變。

目前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長幾乎停滯，通脹率仍在下滑，失業(yè)率也居高不下。歐洲央行面臨的出臺(tái)更大膽刺激措施的壓力不斷增大。布朗兄弟哈里曼(BBH)分析師團(tuán)隊(duì)在12月22日的報(bào)告中指出，歐洲央行有可能在2015年年初祭出歐版QE。

日本

今年，日本央行的出境更貼近歐洲央行，而非美聯(lián)儲(chǔ)。10月31日，日本央行宣布進(jìn)一步放寬貨幣政策，通過購買長期國債和金融債券等方式，向市場追加10萬億至20萬億日元的資金供應(yīng)，由此把向市場增加供應(yīng)的資金總規(guī)模擴(kuò)大到80萬億日元。12月19日，在金融政策決策會(huì)議上，日本央行決定繼續(xù)推行大規(guī)模的量化寬松貨幣政策，努力實(shí)現(xiàn)通貨膨脹率2%的既定目標(biāo)。

2013年4月，日本央行開始實(shí)施大規(guī)模貨幣政策放松計(jì)劃，央行行長黑田東彥啟動(dòng)了其旨在兩年內(nèi)擺脫通貨緊縮的攻勢(shì)。而近期國際油價(jià)大跌，對(duì)于燃料需要大量進(jìn)口的經(jīng)濟(jì)體而言，油價(jià)下跌是項(xiàng)利多，但這將導(dǎo)致央行2%的通脹目標(biāo)更難達(dá)成。

近期，日本多項(xiàng)數(shù)據(jù)不盡如人意、經(jīng)濟(jì)疲軟，日本央行陷入進(jìn)退兩難的境地。市場分析人士指出，明年日本央行再次放寬貨幣政策可能性加大。

俄羅斯

俄羅斯無疑是近期國際關(guān)注的焦點(diǎn)。面對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的內(nèi)憂外患，俄羅斯央行打響了“盧布保衛(wèi)戰(zhàn)”。

在歐美對(duì)俄羅斯實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁，以及國際油價(jià)不斷下跌、美元匯率走強(qiáng)等多重影響下，盧布下跌已持續(xù)一段時(shí)日。自1月以來，盧布對(duì)美元的匯率已經(jīng)跌落了40%。12月16日凌晨，俄羅斯央行發(fā)動(dòng)“午夜奇襲”，宣布將基準(zhǔn)利率由10.5%大幅提高至17%。當(dāng)天，倍受打擊的盧布對(duì)美元和歐元匯率再創(chuàng)歷史新低。12月17日，俄財(cái)政部決定向市場出售70億美元外匯，并表示如果需要會(huì)一直向市場出售美元。俄央行宣布了一系列穩(wěn)定金融市場措施。

2014年以來，俄羅斯已經(jīng)6次加息，并投入800億美元外匯托底。俄羅斯央行今年可謂是出手快、力度也大，金融界人士普遍認(rèn)為，即使不能扭轉(zhuǎn)盧布貶值走勢(shì)，至少也將暫時(shí)阻止盧布繼續(xù)崩盤。

現(xiàn)如今，俄羅斯國內(nèi)資金外逃與盧布貶值形成惡性循環(huán)。預(yù)估明年俄羅斯經(jīng)濟(jì)將萎縮4.5%，通脹超過10%。究竟如何拯救盧布，并不致引發(fā)更嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題，成為俄羅斯政府面臨的相當(dāng)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

其他國家

12月2日，澳洲聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)議上決定連續(xù)第16個(gè)月維持利率在2.50%的紀(jì)錄低位不變，一如市場預(yù)期。12月3日晚間，加拿大央行公布利率決議結(jié)果：繼續(xù)維持隔夜拆借利率在1.0%不變，也符合市場預(yù)期。當(dāng)天，巴西央行加息50個(gè)基點(diǎn)至11.75%，，創(chuàng)下三年多最高值，加快收緊貨幣政策步伐，以對(duì)抗高通脹，幫助挽回投資者信心。

此外，英國央行12月17日公布的貨幣政策委員會(huì)(MPC)會(huì)議紀(jì)要顯示，鑒于通脹前景疲弱，有必要維穩(wěn)利率。英國央行決定將關(guān)鍵利率保持在0.5%不變，委員們還一致同意將債券組合規(guī)模維持在3，750億英鎊不變。同時(shí)，瑞士央行也不甘寂寞，意外實(shí)施負(fù)利率。瑞士國民銀行12月18日宣布，下調(diào)利率至負(fù)0.25%。