中國(guó)加速進(jìn)入寬松周期，對(duì)投資、消費(fèi)將產(chǎn)生重大影響，而對(duì)負(fù)債率高或者急于融資的企業(yè)是利好。

自24日起，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%；個(gè)人住房公積金貸款利率保持不變。同日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金0.5個(gè)百分點(diǎn)，符合“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。中金測(cè)算，此次釋放流動(dòng)性7000億到8000億元，剛好補(bǔ)充8、9月外匯占款下降7000億元的損失。

從去年11月以來(lái)，央行先后五次下調(diào)貸款及存款基準(zhǔn)利率，以滑雪運(yùn)動(dòng)員的速度快速降息。

對(duì)存款人很不幸，2014年9月一年期存款利率是3％，現(xiàn)在下降了一半。既然央媽兜底了銀行流動(dòng)性，那些曾經(jīng)狠咬一口銀行的寶寶類理財(cái)產(chǎn)品注定前景黯淡。今年投資者心理預(yù)期大幅下降，理財(cái)類產(chǎn)品收益率到5％就能被搶購(gòu)一空，比起以往動(dòng)輒7％、8％的收益率，真是天上地下。

降息對(duì)消費(fèi)是個(gè)利好，既然存款利率實(shí)際已是負(fù)利率，既然投資風(fēng)險(xiǎn)在上升，把有限的錢(qián)用在無(wú)限的消費(fèi)之中，就是很多人的選項(xiàng)。從9月份的宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)算是個(gè)亮點(diǎn)。不過(guò)，靠貨幣貶值的恐懼感引發(fā)的消費(fèi)未必能持久，需要消費(fèi)的人未必有能力提升消費(fèi)水平，由于人民幣匯率較為堅(jiān)挺，有能力消費(fèi)的人會(huì)到境外消費(fèi)，你讓央行把匯率也降下來(lái)，有些異想天開(kāi)了。

對(duì)于小微企業(yè)與三農(nóng)未必是什么利好，你再降息，小微企業(yè)與三農(nóng)的高風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有因此降下去，用定向降準(zhǔn)讓小微企業(yè)與農(nóng)業(yè)能夠融到便宜錢(qián)，違背規(guī)律。也許如劉強(qiáng)東先生所說(shuō)，有些人在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域折騰是為了騙取政府從牙縫里省下來(lái)的補(bǔ)貼。

低息造就債券牛市，對(duì)高負(fù)債的企業(yè)和地方政府是利好，省下一大筆利息費(fèi)用，企業(yè)會(huì)抓緊“天賜良機(jī)”加杠桿，加快發(fā)債。債券收益率沒(méi)有最低，只有更低，一個(gè)讓企業(yè)脫困的低息融資周期疾速吹大。

9月24日晚，萬(wàn)科公告今年第一期50億元五年期債券的票面利率為3.50%，五年才3.5％已經(jīng)逼迫國(guó)債信用水平。根據(jù)財(cái)政部公告，于2015年9月14日上市的5年期國(guó)債，票面利率為3.14%。而來(lái)自Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，5年期國(guó)開(kāi)債當(dāng)前市場(chǎng)利率為3.54%左右，同期限國(guó)債市場(chǎng)利率為3.13%左右。美林美銀公司債指數(shù)顯示，中國(guó)在岸公司債收益率于9月23日跌至4.67%，創(chuàng)五年新低。9月7日，高評(píng)級(jí)公司債收益率和相同期限國(guó)債收益率的利差也降至83.6個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2009年8月以來(lái)的新低。其中，大部分紀(jì)錄來(lái)自中國(guó)開(kāi)發(fā)商。再這么發(fā)展下去，三十年的企業(yè)債票面利率只有5％了。

房地產(chǎn)更是會(huì)大大受益。歷史經(jīng)驗(yàn)看，每次負(fù)利率，房?jī)r(jià)會(huì)大漲。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，在我國(guó)4次負(fù)利率期間，房地產(chǎn)都呈現(xiàn)出價(jià)格大幅上漲的情況：1992~1995年累計(jì)漲幅60%，2003~2005年累計(jì)漲幅34%，2006~2008年累計(jì)漲幅12.8%，2010~2012年累計(jì)漲幅15%。

目前房貸利率史上最低。1996年啟動(dòng)個(gè)人住房貸款，當(dāng)時(shí)商業(yè)貸款利率為15.12%；經(jīng)過(guò)連續(xù)7次下調(diào)，2002年2月21日的商業(yè)貸款利率為5.76%；2007年9月15日又漲至7.83%、2008年12月31日下調(diào)至5.94%；2011年7月7日為7.05%；此后一路下調(diào)，目前是5%。本輪周期房貸下跌25％左右，房奴此時(shí)不貸，更待何時(shí)？

股票市場(chǎng)爆發(fā)出熱情。從歷史數(shù)據(jù)看，降息后股市有漲有跌，看市場(chǎng)當(dāng)時(shí)的強(qiáng)悍程度。現(xiàn)在股市處于反彈關(guān)鍵階段，要破除上面密集套牢盤(pán)的雷區(qū)，央行點(diǎn)了一把火。在“雙降”消息發(fā)布后，新加坡富時(shí)A50指數(shù)瞬間拉升2.5%，滬指在該消息發(fā)布之前重返3400點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板大漲超3%重回2500點(diǎn)大關(guān)。

全球進(jìn)入寬松周期，讓存款者在瑞士等國(guó)家還要支付“存款稅”，四處亂竄的資金已經(jīng)抬高了倫敦、悉尼、深圳的房?jī)r(jià)，讓債券進(jìn)入史無(wú)前例的大牛市階段，讓一些做空大宗商品的人賺取了做夢(mèng)也沒(méi)想到的財(cái)富，也讓很多只有一張白紙的創(chuàng)業(yè)者成為富翁，更讓美國(guó)、日本等國(guó)股市在債務(wù)纏身、經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的情況下創(chuàng)出新高。

貨幣急劇寬松是對(duì)老實(shí)存款者的懲罰，專業(yè)投資者進(jìn)入黃金時(shí)代，普通人必須進(jìn)入資產(chǎn)配置與投資，結(jié)果就是，財(cái)富會(huì)進(jìn)行一輪空前規(guī)模的重新分配。