原標(biāo)題：科技板塊搶眼折射市場(chǎng)邏輯之變

8月的最后兩個(gè)交易日，寒武紀(jì)收盤(pán)價(jià)接連超過(guò)貴州茅臺(tái)，問(wèn)鼎A股。A股市場(chǎng)第一高價(jià)股一度易主引起熱議。

雖然目前寒武紀(jì)股價(jià)有所回落，但第一高價(jià)股的短暫更替，讓我們得以窺見(jiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能、資本市場(chǎng)敘事主線、資金定價(jià)邏輯的多重深層變化。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能之變，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成效進(jìn)一步彰顯。過(guò)去，在以要素驅(qū)動(dòng)、投資規(guī)模驅(qū)動(dòng)為主的發(fā)展模式下，白酒等傳統(tǒng)行業(yè)繁榮生長(zhǎng)，資金更傾向于投資具有高現(xiàn)金流的傳統(tǒng)企業(yè)，貴州茅臺(tái)憑借穩(wěn)健的盈利獲得青睞，長(zhǎng)期占據(jù)第一高價(jià)股之位。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略深入實(shí)施，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換加快，人工智能、半導(dǎo)體、新能源等新興產(chǎn)業(yè)迅速崛起。尤其是今年以來(lái)，杭州“六小龍”大放異彩，深度求索點(diǎn)燃創(chuàng)新熱情，不僅推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，也給資本市場(chǎng)帶來(lái)豐富投資機(jī)會(huì)。以寒武紀(jì)為代表的新興科技企業(yè)吸引大量資金關(guān)注，走到了資本市場(chǎng)舞臺(tái)中央。

資本市場(chǎng)敘事主線之變，“科技敘事”邏輯越發(fā)鮮明。寒武紀(jì)股價(jià)超過(guò)貴州茅臺(tái)、工業(yè)富聯(lián)市值突破萬(wàn)億元、電子行業(yè)市值創(chuàng)歷史新高……在剛剛結(jié)束的8月，A股市場(chǎng)科技板塊表現(xiàn)搶眼。再看上市公司上半年成績(jī)單：新能源汽車(chē)行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超30%，消費(fèi)電子行業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)24.82%，全市場(chǎng)研發(fā)投入超8100億元、同比增長(zhǎng)3.27%……在資本市場(chǎng)不斷深化改革，增強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新包容性、適應(yīng)性的努力下，一批科創(chuàng)能力強(qiáng)、成長(zhǎng)空間大、市場(chǎng)前景廣的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)被發(fā)現(xiàn)，資本市場(chǎng)已然成為護(hù)航科技創(chuàng)新行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要平臺(tái)。

資金投資偏好之變，價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資蔚然成風(fēng)。從消費(fèi)藍(lán)籌股到科技創(chuàng)新新貴，投資者“口味”在悄然生變，重新定義價(jià)值的內(nèi)涵：不僅局限于當(dāng)前盈利能力，還看重未來(lái)成長(zhǎng)潛力，更加關(guān)注那些研發(fā)投入高、盈利滯后但市場(chǎng)前景廣、成長(zhǎng)空間大的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)。自2020年上市，到今年上半年才首次實(shí)現(xiàn)半年度盈利的寒武紀(jì)，就是憑借在人工智能芯片領(lǐng)域的深耕，讓市場(chǎng)看到技術(shù)自主可控的未來(lái)，愿意為其成長(zhǎng)潛能支付更高溢價(jià)，陪伴其創(chuàng)新長(zhǎng)跑。中國(guó)資產(chǎn)尤其是優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)正迎來(lái)資金的重新考量、迎來(lái)價(jià)值重估。

三重變化疊加共振，影響深遠(yuǎn)。對(duì)于科技企業(yè)而言，科技引領(lǐng)估值的風(fēng)潮下，資金更精準(zhǔn)、更高效地涌向創(chuàng)新創(chuàng)造，能夠聚力攻克“卡脖子”技術(shù)，快速發(fā)展壯大；對(duì)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，資本市場(chǎng)與科技創(chuàng)新雙向奔赴，資金鏈、創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈暢通對(duì)接，能夠推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)脫穎而出，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力；對(duì)于資本市場(chǎng)而言，寒武紀(jì)等一批科技新星的出現(xiàn)，與貴州茅臺(tái)等傳統(tǒng)“壓艙石”攜手，形成多層次、高質(zhì)量的上市公司群體，能夠極大增強(qiáng)市場(chǎng)吸引力、競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)前，全球科技創(chuàng)新加速迭代，諸多領(lǐng)域顛覆性技術(shù)不斷涌現(xiàn)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局正面臨重塑。在此背景下，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，培育壯大一批優(yōu)質(zhì)硬科技上市公司，以強(qiáng)大的新動(dòng)能、新優(yōu)勢(shì)，搶占全球科技競(jìng)爭(zhēng)和未來(lái)發(fā)展制高點(diǎn)，既是必要，也是必然，值得期待。

(責(zé)編：楊曦、陳鍵)

（李華林）