近日，影響市場的消息面有很多。其中，IPO發(fā)審會重啟、122家企業(yè)完成預披露以及廣匯能源發(fā)布滬深兩市首份優(yōu)先股預案成為市場關注的焦點。

據悉，主板發(fā)行審核委員會定于4月30日召開本年度第57次、第58次發(fā)行審核委員會工作會議，分別審核會稽山紹興酒股份有限公司、康新（中國）設計工程股份有限公司、廣東依頓電子科技股份有限公司以及南京康尼機電股份有限公司的首次公開發(fā)行申請。此舉，預示了IPO發(fā)審會正式重啟。

根據一般的流程，首發(fā)企業(yè)需要經過九個環(huán)節(jié)才能夠順利拿到核準批文。如今，發(fā)審會的重啟意味著上述四家企業(yè)將進入最后的審核環(huán)節(jié)，距離獲取核準批文也為時不遠了。

此外，自4月18日起，符合要求的在審企業(yè)陸續(xù)進行預披露。根據最新的數據顯示，隨著第六批25家首發(fā)在審企業(yè)25日對招股說明書進行了預披露，目前已有122家企業(yè)完成了預披露程序。

如果按照管理層的推測，今年6月底前，絕大部分的在審企業(yè)將會陸續(xù)完成預披露的程序。屆時，前期629家排隊企業(yè)將會陸續(xù)進行相關的審核程序。

629家排隊企業(yè)，預計融資總量可高達數千億元。若按照已完成預披露程序的122家企業(yè)的預期融資規(guī)模計算，累計融資總量也有望達到數百億元左右。

不過，完成預披露甚至度過發(fā)審會的程序也并非預示企業(yè)就能夠順利獲得核準的批文。從常規(guī)的首發(fā)審核流程分析，預披露后，還需要經歷七個環(huán)節(jié)。至于通過發(fā)審會環(huán)節(jié)的企業(yè)，也需要經歷封卷以及會后事項及核準發(fā)行環(huán)節(jié)才能順利獲取核準批文。

盡管如此，排隊企業(yè)密集完成預披露程序確實令市場感到震驚，也在一定程度上增添市場的恐慌情緒。

回顧2010年至2012年的數據，三年間A股市場通過IPO的企業(yè)家數分別達到327家、282家以及154家，累計融資規(guī)模超過9000億元。同期，市場再融資規(guī)模高達萬億元。

如今，在股票發(fā)行注冊制度的過渡期內，因市場將逐步降低審核機構的審核權力，進而實現(xiàn)還權于市場的目標。未來，針對擬上市的企業(yè)，將會對其注冊文件進行形式審查，而對持續(xù)盈利能力、發(fā)行人投資價值等程序不會作出實質性的判斷。換言之，即大幅降低企業(yè)上市的準入門檻。

按照市場發(fā)展的趨勢，未來A股市場每年通過IPO的企業(yè)家數將會在原有的基礎上大幅提升，相應的融資規(guī)模也會水漲船高。至此，未來市場能否承受如此巨壓，關鍵還要看市場的容忍底線。

值得一提的是，廣匯能源非公開發(fā)行優(yōu)先股的預案也正式拉開了A股市場的優(yōu)先股序幕。不過，此舉被市場認為是變相再融資的又一渠道。

據悉，本月24日晚間，廣匯能源宣布，公司擬發(fā)行不超過5000萬股優(yōu)先股，募集資金不超過50億元，且屬于非公開發(fā)行的優(yōu)先股預案。按照市場的推測，未來以工、農、中、建為主的上市銀行將會成為下一批試點發(fā)行優(yōu)先股的上市公司，預計發(fā)行總額達到3700億元。

鑒于此次優(yōu)先股試點，相關的規(guī)定也給市場帶來了一些預期。其中，明確規(guī)定了不得發(fā)行可轉換為普通股的優(yōu)先股以及優(yōu)先股不能設置投資的限制等。于是，此舉也消除了市場對新型大小非的疑慮。

遺憾的是，發(fā)行優(yōu)先股始終無法改變一個事實，即上市公司圈錢的本質。

優(yōu)先股，作為一種介于股票和債券之間的創(chuàng)新品種，其設置的利率水平基本高于債券以及部分普通股的股息率。至此，對于部分缺乏業(yè)績持續(xù)性增長的上市企業(yè)，其普通股東利潤或將會被優(yōu)先級的優(yōu)先股東侵蝕。

更為關鍵的是，發(fā)行優(yōu)先股意味著上市企業(yè)的資金需求非常緊張。按照目前國內的無風險利率水平分析，優(yōu)先股的普遍利率需要達到10%左右才能夠起到吸引資金參與的目的。對此，企業(yè)最終能否拿出如此高額的利率引人深思。不過，在相關的附屬條款中，優(yōu)先股在公司業(yè)績惡化時可以不付息，甚至不用還本。于是，在當前極度疲軟的市場環(huán)境下，優(yōu)先股無疑成為部分上市公司實現(xiàn)圈錢的有效渠道。

針對當下的證券市場，除了圈錢，還是圈錢。股市的融資功能已經被過度開發(fā)。試問，在市場瘋狂圈錢的背景下，管理層真的要毀掉股市嗎？